Po dłuższej przerwie wydawniczej, ruszyła przedsprzedaż nowego tytułu: „Sztuka inwestowania w jakość”, belgijskiego inwestora Luca Kroeze. To konkretny podręcznik dla miłośników samodzielnego budowania portfela akcyjnego. Czym zatem jest tytułowe inwestowanie w jakość?
Luc Kroeze we współpracy z ekipą newslettera inwestycyjnego Compounding Quality napisał w 2024 roku „Sztukę inwestowania w jakość, czyli jak znaleźć najlepsze spółki na świecie”. Po kilku wieczorach spędzonych z książką, nie było cienia wątpliwości – ten tytuł powinien dostać polską wersję. Coraz częściej inwestujemy w spółki z całego świata, a domy maklerskie dostarczają nam nowych możliwości inwestycyjnych i dosłownie dorzucają kolejne rynki i obniżają prowizje. To lektura idealnie wpasowująca się w polskie realia inwestycyjne ostatnich lat. Bez kompleksów, bogacimy się i budujemy portfele bez geograficznych czy podatkowych granic. Ten podręcznik bez wątpienia pomoże każdemu szukającego spółek na własną rękę.
Inwestowanie w jakość: początki
Jak pisze Luc Kroeze na samym początku książki:
„Filozofia inwestowania w jakość sięga czasów znacznie wcześniejszych niż przejęcie See’s Candies w 1972 roku. Już w latach trzydziestych XX wieku Benjamin Graham, ojciec inwestowania w wartość, omawiał kwestie spółek wysokiej i niskiej jakości. Jednak za najlepszy przykład inwestorów, którzy dostrzegli wartość dodaną wysokiej jakości, uważam późniejszą historię Buffetta i Mungera. Inwestowanie w jakość stopniowo nabierało znaczenia, szczególnie po pęknięciu bańki internetowej ponad dwie dekady temu. Po kryzysie z początku lat 2000 inwestorzy zaczęli zwracać większą uwagę na rzeczywiste zyski, generowanie solidnych przepływów gotówkowych i zdrowy bilans – kluczowe elementy inwestowania w jakość.”
Inwestowanie w jakość to wypadkowa wartości i wzrostu. Zrozumiemy tę zależność czytając już pierwsze rozdziały książki. Bez wzrostu, nie ma potencjału długoterminowego rozwoju, więc czynniki znane z sektora growth są niezbędne. Jednak nie ma tu zwrotu rodem ze świata startupów, opartego o obietnice zarządów i funduszy. Tutaj odgrywają z kolei istotna rolę czynniki value, czyli inwestowania opartego o wartość. Solidne bilanse, efektywne zarządzanie środkami i budowa wartości dla akcjonariusza.
Zadaj sobie dwa pytania
Na stronach książki opisane są dokładne metody i sposób doboru spółek oraz filozofia jak zarządza się takim portfelem w długim terminie. Sprowadza się to do zbioru kryteriów jakościowych i ilościowych, które dla inwestora będą „sitem” przez które poszczególne spółki przejdą lub nie. Na szczęście autor ułatwia czytelnikom ważny etap analizy i od razu pokazuje, które sektory można od razu ominąć testując tę metodę – niektóre branże po prostu nie spełnią wymogów ze względu na swoją specyfikę i nic tego nie zmieni. Warto wiedzieć to od razu, jeszcze zanim sięgniemy do własnej analizy.
Autor książki wyznaje filozofię, którą uwielbiam i którą pokazuję na wykładach od lat. W przypadku samodzielnego budowania portfela opartego o wybrane akcje, wystarczą 2 pytania, aby uprościć proces analizy:
- Czy ta spółka spełnia moje kryteria portfelowe?
- Co zrobić z tymi akcjami w aktualnej cenie?
Oczywiście pytanie numer dwa nie działa w sytuacji, gdy na pytanie numer jeden odpowiemy negatywnie. To proste założenie nie zwalnia nas ze skomplikowanej analizy biznesu, ale uproszczony proces znacząco ułatwia pracę z portfelem.
Jestem przekonany, że każdy inwestor opierający się o warsztat analityczny i fundamentalny doceni podejście doświadczonego autora książki i będzie wielokrotnie wracał do tej lektury.
Luc Kroeze i Compounding Quality
Dowiedziałem się o tej książce z newslettera, który subskrybuję. Compounding Quality to tytani pracy, którzy analizują spółki z całego świata, budują portfele składające się z akcji i ETF-ów i przede wszystkim edukują. To oni wydali międzynarodową wersję książki Luca, która oddaje w pełni ich sposób inwestowania w akcje z różnych rynków.
Luc Kroeze i Pieter Siegel z Compounding Quality to inwestorzy z Europy, więc ich podejście do budowania międzynarodowych portfeli jest bardzo tożsame z polskim – po najlepsze spółki na świecie muszą sięgać do rynków amerykańskich, też borykają się z ryzykiem walutowym i w analizie stawiają na globalne podmioty, żeby nie wpadać w home bias.
Przedsprzedaż z bonusami
Zgodnie z tradycją przedsprzedaży, kupowanie wcześniej musimy być odpowiednio wynagrodzone. Tym razem będą specjalne treści dla wszystkich, którzy zdecydują się na zakup jeszcze przed drukiem. W skład treści bonusowych wchodzą:
Checklista inwestora – czytają książkę, poznajemy kryteria doboru spółek do portfela. Checklista pomoże w późniejszym przetestowaniu strategii na realnym rachunku.
Webinar edukacyjny – omówienie metod z książki w formie video, konkretne przykłady i zastosowanie zasad inwestycyjnych, polskie spojrzenie na metody opisane w tytule i narzędzia, z których można skorzystać.
Słownik pojęć finansowych – dla doświadczonych inwestorów fundamentalnych ta książka nie powinna stanowić dużego problemu, ale w przypadku początkujących, słownik bardzo się przyda. Dzięki temu będzie dużo łatwiej wrócić do odpowiednich pojęć w czasie czytania.
Druk książki zaplanowany jest na drugą połowę maja. Powstanie również ebook i audiobook, ale te formaty będą dostępne dopiero po okresie przedsprzedaży.
Tomasz Jaroszek – Wydawnictwo Okane
